开云 开云体育官网开云 开云体育官网新三板公司研究报告：涡轮增压器金属密封环产商，高毛利率下2022年业绩近3000万元

　　涡轮增压器金属静态密封环生产商，拥有10余项领域专利威易发自2010年创立以来，专注于涡轮增压器静态密封环的研发生产，产品应用于涡轮增压器的转子总成、曲柄总成、阀门杆等部位，拥有10多项相关领域专利。与国内外知名厂商建立了长期友好的

　　威易发自2010年创立以来，专注于涡轮增压器静态密封环的研发生产，产品应用于涡轮增压器的转子总成、曲柄总成、阀门杆等部位，拥有10多项相关领域专利。与国内外知名厂商建立了长期友好的合作关系，树立了良好的企业形象与企业品牌，已成为霍尼韦尔、博格华纳、石川岛播磨等全球主要涡轮增压器厂商的供应商。销售模式为直销模式，直销模式下对客户的开云体育 kaiyun.com 官网入口销售分为寄售业务和普通销售业务。2020-2022年主营业务为金属密封环，2022年占比99.96%。

　　涡轮增压器利用发动机排出的废气惯性冲力来推动涡轮机内的涡轮，带动叶轮压送空气使之增压进入气缸。空气经过压缩后，可以向自然进气发动机注入更多燃油，提升燃烧过程的总效率，从而提高发动机的功率和扭矩。据盖世汽车数据显示，装配涡轮增压器可使汽车的耗油率降低5%至10%并提高20%至50%的功率。金属密封环则是涡轮增压器关键零部件之一。

　　下游景气度来看，2022年国内汽车产销量分别达到2702.1万辆和2686.4万辆，同比分别增长3.4%、2.1%，疫情影响削弱后，我国汽车产业有复苏迹象。全球汽车涡轮增压配置率方面，欧洲市场由于法规要求，最早推行了小排量涡轮增压发动机，成为涡轮增压技术最为普及的地区。中国涡轮增压配置率从2016年的32%提升至2021年的48.0%未来或仍具备提升空间。涡轮增压技术作为汽车节能减排技术中经济有效的措施，得到更广泛的应用，叠加车后市场带来的涡轮增压器更换需求，涡轮增压器用金属密封环需求前景较为明朗。涡轮增压器市场集中度较高，Garreet（盖瑞特）、Cumins（康明斯）、BorgWarner（博格华纳）、MHI（三菱重工）和IHI（石川岛播磨）等占据了全球涡轮增压器90%以上的市场份额。

　　2020年-2022年分别实现营收0.36/0.52/0.65亿元，同比分别增幅44.70%/45.60%/24.17%，因不断开拓新客户，产品获得市场认可后订单量增加。实现归母净利润1553/2369/2816万元，同比分别增幅138%/65%/19%。从费用端看，2022年销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别达1.25%、7.33%、5.76%、-1.10%，综合费用率近三年小幅波动向下。毛利率较高，2020年-2022年分别为66.31%、67.90%、66.58%；净利率分别为42.62%、45.51%、43.58%。在新客户的不断开发下，2020年后盈利水平出现大幅度回升，并至今维持开云体育 kaiyun.com 官网入口高位稳定。